开端：新浪财经

　　2026年以来，港股汽车板块走势显耀分化。摈弃6月11日收盘，纳入统计的10只港股汽车股中有8只录得下降，仅祥瑞汽车杀青正收益，比亚迪股份跌逾9%，而赛力斯、广汽集团跌幅均逾越40%。在5月销量数据亮眼与一季度功绩分化交汇的布景下，板块内“冰火两重天”的神色愈发凸起。

　　年头于今，港股汽车股股价呈现两级分化态势。祥瑞汽车以约7.93%的年内涨幅位居第一，是10家车企中唯独杀青正增长的公司。比亚迪股份年内下降约9.18%，排在第三位，认知优于行业平均水平。

　　比较之下，新势力车企举座承压。零跑汽车年内下降约23.28%，小鹏集团下降约24.95%，理思汽车下降约15.65%，长城汽车跌幅超32%，蔚来微跌约1.03%。传统车企中，广汽集团年内下降约40.83%，赛力斯跌幅最深，达到约44.37%。

　　2026年一季度，祥瑞控股集团总销量达93.79万辆，新动力汽车销量49.1万辆，新动力渗入率初次冲突五成达52.4%。若聚焦上市公司口径，祥瑞汽车一季度总销量70.94万辆，创下同时历史新高，以狭窄上风越过比亚迪，时隔五年重返中国自主品牌销量榜首；市占率从上年同时的10.97%普及至11.95%。

　　国际出口成为最亮眼的增长极。一季度出口量20.3万辆，同比大涨126%，新动力出口销量12.5万辆，同比激增572%。参加二季度，5月单月出口8.5万辆，同比增长183.7%，1至5月累计出口已达37.1万辆。

　　销量认知告成反应在营收端。一季度祥瑞汽车总营收达837.76亿元，同比增长15%；毛利率从15.7%攀升至17.5%，创下连年来季度新高；去除非整车业务收入后，平均单车收入达11.8万元，同比增长近两成。

　　但是，祥瑞归母净利润仅为41.66亿元，较昨年同时的56.73亿元骤降27%，低于阛阓预期的45亿元。但剔以外汇汇兑等非中枢损益影响后，中枢归母净利润达45.6亿元，同比增长31%。

　　相较于祥瑞的节节攀升，赛力斯港股走势可谓“上市即巅峰，随后全部探底”。

　　令东说念主玩味的是，赛力斯的盘算基本面并不差。2026年一季度，公司杀青营业收入257.46亿元，同比增长34.46%；新动力汽车销量7.85万辆，同比增长43.9%；其中问界系列销量7.0249万辆，增幅55.64%。净利润7.54亿元，同比增长0.89%。

　　那么，一家销量增长、营收大增、握续盈利的车企，何故在港股遭到如斯苛待？

　　花旗在6月11日的最新认知中告成将赛力斯H股观念价由98.9港元大幅下调至63.7港元，督察“中性”评级。花旗指出，5月问界销量按年下降17%至3.03万辆，首五月累计销量仅增4%至13万辆，鉴于“销量认知平平”，将今明两年销量预测下调15%至16%至46.8万及52.8万辆。花旗展望大型SUV阛阓竞争加重，畛域效应松开重叠原材料成本通胀，将2026及2027年净利润预测大幅下调49%至52%。

　　更深档次的原因在于成本阛阓的估值逻辑发生了根柢转化。有分析以为，赛力斯的扣非净利润承压、向华为支付的高额技巧劳动费、以及港股阛阓长久资金对买卖花式零丁性的审慎凝视，王人组成了估值折价的身分。

　　在行业竞争握续加重、新动力转型参加深水区的布景下现金九游体育app平台，2026年以来港股汽车股的认知充分反应了基本面对股价的开手脚用。祥瑞汽车在销量、新动力渗入率和净利润增长三个维度均处于行业前哨，年内股价跑赢大盘；而赛力斯、广汽集团等销量承压、功绩转弱的公司则濒临更大幅度的股价改革。