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智通财经APP获悉，投行伯恩斯坦的最新辩论指出，获批电力正变得日益值钱，基荷站点的稀缺将链接推高租借价钱。

得州电网运营商 ERCOT 已完成首批“Batch Zero”筛查，新兴 AI 基础形势建树商统统浮现约 8 吉瓦的有条款基荷（base load）分类，另有约 7 吉瓦被列入“辩论负荷”（studied load）。

RCOT 的“零号批次”：一张电网入场券

ERCOT（德州电力可靠性委员会）的 Batch Zero 是在全系统辩论框架下分拨可用输电容量的首批边幅部队，边幅被分为三档：基荷——已投运或有及格前期辩论维持的闇练边幅，不再继承进一步评估和容量重新分拨；辩论负荷——需经系统级分析细目获批容量与时点，不保证陈诉容量全额已毕；被摒除边幅——留待后续批次，第一批(Batch 1)陈诉瞻望 2027 年夏日才运行。

ERCOT 于 9 月 3 日完成首轮筛查并向输配电就业商(TDSP)发出临时刻类奉告，细密核验敷陈瞻望 2026 年 12 月发布。值得注见解是，筛查中还“左迁”了一批边幅：部分原以基荷陈诉的边幅被改列入辩论负荷，意味着基荷分拨低于此前预期——Cipher Digital(CIFR.US)以 3.6 吉瓦站点陈诉 Batch Zero 候选，当今仅获 1 吉瓦增量批准。这些分类仍有条款，需通过阿博特州长的审计等要求。

谁拿到了“入场券”

AI云基础形势就业商IREN(IREN.US)的 Sweetwater 园区以 2 吉瓦整园入围基荷，是最大单一赢家；Hut 8(HUT.US)(不在障翳鸿沟内)的 1 吉瓦 Beacon Point 园区、Galaxy Digital 的 Helios I 期(800 兆瓦)与 II 期(830 兆瓦)也通盘入选。CIFR 得回 1.1 吉瓦基荷(1 吉瓦 Colchis 加 100 兆瓦 Stingray)，但另有 2.1 吉瓦(含 900 兆瓦 Apollo)只拿到辩论负荷。Core Scientific(CORZ)的 Hunt(431 兆瓦)与 Pecos(300 兆瓦)入列基荷；CleanSpark(CLSK.US)在得州的 285 兆瓦 Sealy 与 300 兆瓦 Brazoria 通盘获基荷；MARA(MARA.US) 的 Granbury(约 280 兆瓦)与 Garden City(约 200 兆瓦)入选，但高达 2 吉瓦的 Matagorda 被列为辩论负荷。

稀缺推高房钱

敷陈测算，在 8 吉瓦基荷分类中，提升 5 吉瓦可用于新的 AI 部署签约，包括 IREN 的 2 吉瓦园区和 CIFR 的 1 吉瓦 Colchis。在新数据中心建树靠近日益升温的政事疑望、各地暂停令与州级教唆组成容量瓶颈的布景下，已获批容量的含金量继续高潮。

伯恩斯坦合计，电网规章的演变反而是一种“绽放”：把投契性的列队请求挤出部队，让信得过有建树历史的站点更值钱。辩论负荷最早也要到 2027 年 4 月才会敲定分拨，这进一步强化了手持有条款基荷运营商的竞争地位。

落实到投资论断，伯恩斯坦保管对 Cipher Digital(CIFR.US)、TeraWulf(WULF.US)、IREN(IREN.US)、Core Scientific(CORZ.US)、CleanSpark(CLSK.US)、Riot(RIOT.US)的“跑赢大盘”评级，指标价辞别为 32、36、100、32、35、24 好意思元；MARA 为“与大盘持平”评级，指标价 17 好意思元。

敷陈强调，加密矿商凭欠据 32 吉瓦的策划电力组合和实时委用“暖机供电壳”的能力，最能贬责 AI 行业“算力到位时刻”的痛点；以前两年，矿商已与超大云厂商、前沿 AI 执行室、新云就业商和 AI 芯片制造商签下约 9 吉瓦、20 余单、总价值超 1800 亿好意思元的合约。

未受到AI放缓的影响

需要寄望的是，这份敷陈出炉的市集环境并不坦然。一方面，对于 AI 投资“降温”的争论仍在发酵——从 SaaS 板块的“SaaS 末日论”到对多数成本开支可继续性的质疑，投资者反复追问 AI 的委果需求。

但伯恩斯坦的逻辑赶巧绕开了这个争论：不论模子端谁输谁赢九游体育app娱乐，电力王人是最硬的阻抑。本周亚马逊以 3.4 亿好意思元权证锁定 Generac 备用电源、此前与高邃晓成芯片条约，王人在印证巨头为“抢电”付出代价的意愿。