4月1日，上汽集团发布了2025年财报，全年杀青归并营业总收入6562.4亿元，同比增长4.6%；包摄于上市公司推动的净利润101.1亿元，同比增长506.5%九游体育app(中国)官方网站，至此，包括比亚迪、祯祥、长城、奇瑞等11家主流车企，以及部分主要零部件企业已完成了2025年财报发布。

不久前，当能源电板龙头宁德期间发布“日赚近2亿元”、全年净利润722.01亿元的财报时，统共这个词汽车行业感受到了前所未有的冲击。与之酿成昭彰对比的是，已发布的11家主流车企净利润总和不及700亿元——仅为一家能源电板企业的利润范围。

在新能源浸透率超过50%的节点上，中国汽车产业交出了一份深远反应行业变局的收获单。利润承压教师“深耕易耨”，研发参预的长线竞争尖锐化，新势力迈过死活门槛线，行业进入以长期手艺壁垒与全球化智商为中枢的新竞争阶段。

【利润分化】

产业链言语权争夺

据不全王人统计，11家公布2025年财报的整车企业中，杀青营业收入增长的有9家，但净利润增长的仅7家，其中两家是比较旧年亏蚀有所收窄。

这是典型的“量增利薄”。

2025年汽车产量达3453万辆，同比增长10%，国内新车零卖销量2730.2万辆，同比增长6.7%，产销范围均再篡改高，商场体量不绝扩大。在此基础上，全年汽车行业杀青营业收入11.18万亿元，同比增长7.1%。

营收随商场范围同步增长，但行业盈利端的增速远远逾期。数据自大，2025年中国汽车行业营业本钱增速高于营收增速1个百分点，利润总和4610亿元，同比仅微增0.6%，行业举座利润率仅为4.1%。远低于同时范围以上工业企业5.31%的平均利润率，处于近十年的历史低位。

这极少也充分体现时部分车企的财报数据上。

长城汽车2025年营收达2227.90亿元，同比增长10.19%，创历史新高；单车收入达16.83万元，较上年进步约4500元，为历史最好，净利润却出现同比21.71%的下滑，为99.12亿元。

在“越卖越多、越卖越不赢利”的逆境中，出海与高端化成为部分车企挣扎利润压力的有用旅途。

2025年，比亚迪国外售量达105万辆，同比暴增145%，国外业务毛利率高达19.46%，昭彰高于国内水平；奇瑞国外营收达1574.2亿元，同比增长56%，占其总营收比重52.4%。“国内是‘卷’手艺的地方，国外是‘卷’利润的地方，国外商场的盈利水平总体比国内商场高。这些国外总的增量业务，增厚了公司策划底座。”奇瑞汽车股份有限公司扩充副总裁戚士龙称。

祯祥汽车集团首席扩充官、祯祥汽车控股有限公司扩充董事淦家阅也暗意，2026年祯祥将优先歪斜资源到国际化业务，出口销量倡导为64万辆，较上年增长52%。

【手艺备赛】

“界说异日”的豪赌

若是说利润反应了车企当下的生计景象，那么研发参预则决定了异日的生计阅历。这场关乎异日十年行业地位的“研发武备竞赛”已进入尖锐化阶段。

行业龙头比亚迪为这场竞赛设定了惊东说念主的强度。2025年，其研发参预高达634.4亿元，同比增长17%，这一数字是同时326.19亿元净利润的近2倍。

比亚迪董事长王传福在年报致辞中直言：“新能源汽车产业竞争照旧尖锐化，正在经历惨酷的‘淘汰赛’。行业大变革期，新旧动能加快转换，手艺一定唱主角。”

祯祥汽车2025年研发总参预达219亿元，要点投向全域AI手艺底座和全域安全体系缔造；上汽集团全年研发开销217.06亿元，参预标的聚焦智能电动车手艺迭代与“整零协同”落地，撑持手艺智商缔造与产业链响应末端进步；也有更具针对性的研发参预旅途：与华为深度绑定的赛力斯，研发参预同比激增77.4%至125.1亿元，旨在深度交融智能手艺。

头部新势力中，小鹏汽车和理思汽车明确将研发资源高度纠合于东说念主工智能。小鹏汽车明确将自己定位为“物理AI天下的出行探索者”，2025年AI关联参预达45亿元，占研发开支近半，并贪图在2026年将物理AI关联参预进步至70亿元。理思2025年总研发参预113亿元，创历史新高，其中AI关联参预占比高达50%。

仍在亏蚀中的蔚来也暗意，将保持每季度20亿—25亿元的高强度研发参预，要点聚焦智驾、芯片和电板畛域。

亏蚀也要“长投”，这场研发竞赛的本色，是车企对异日产业主导权的争夺。这既有试图通过“满盈式”参预树立全处所的手艺护城河；也有赌注AI将再行界说汽车乃至统共这个词出行产业。然则，岂论旅途如何，一个共鸣照旧酿成：在“淘汰赛”中，短期利润不错糟跶，但面向异日的手艺筹码必须紧紧持在手中。

【盈利破局】

新势力考证“造血”口头

2025年，是中国造车新势力的“盈利元年”。理思之后，零跑成为第二家杀青全年盈利的新势力，蔚来、小鹏也初度迎来单季盈利。新势力行将迈过“烧钱换商场”的死活线，但盈利背后的逻辑各不相易。

新势力销量第一的零跑，凭借本钱落幕与范围效应告捷。零跑汽车2025年杀青营收647.3亿元，同比增长101.3%，净利润5.4亿元，初度扭亏为盈。零跑汽车副总裁李升起在财报电话会上流露，公司相持中枢零部件全域自研，自研好处比例已占到整车BOM本钱的65%以上。“若按供应商平均15%的毛利率狡计，这为零跑带来了约10%的整车本钱上风。”

除了家具优化、销量增收，新势力在内生“造血”这回事上，各有各的布置。小鹏汽车在2025年第四季度杀青3.8亿元的净利润，初度季度盈利，走出了“手艺变现”这条新路，向民众等跨国品牌输动手艺来跳出卖车的“内卷”。2025年，小鹏办事偏激他收入同比增长65.6%至83.4亿元，关联业务利润率高达68.2%。小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在财报电话会上明确暗意，公司正从“卖车”振荡为“卖手艺科罚有规划”。

蔚来则是收拢了围绕用户构建高端办事生态的交易化后劲，2025年第四季度杀青了单季度盈利2.83亿元。蔚来独创东说念主、董事长、CEO李斌瞻望，即使在不绝加多换电站参预的前提下，办事和社区业务的盈利智商在2026年还会不绝进步。

尽管盈利晨曦阐明了不同交易口头的初步可行性，但可不绝性仍是新势力濒临的共同挑战。理思汽车诚然说合三年盈利，但在2025年出现营收下滑22.3%，净利润同比暴跌85.8%。

中国汽车通顺协会民众委员会民众委员李颜伟指出，短期盈利不就是长期盈利拐点的缔造，现时“蔚小理零”等品牌还未杀青的确具有趋势性深嗜的盈利。

采写：南边+记者 魏泓泉

图表：南边+记者 李嘉楹

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