证券时报记者 钟恬九游体育app官网

　　10月27日，遭香港证监会点名股权高度聚会的上市公司——新吉奥房车的股价盘中闪崩，收盘大跌超33%，而该股年内累计最飞扬幅一度接近15倍。本年以来，香港证监会已公示17家同类港股公司，这类个股筹码锁定超越九成，疏导盘这个词珍稀，暴涨暴跌频发。

　　港交所发言东谈主向证券时报记者默示，港交所一向厚爱公众持股量监管，但这与证监会股权聚会风险教导属于两套安稳的监管体系，评判逻辑不同。关于投资者来说，公司的单一合规方针无法充分反馈流动性隐患，仍需多维度评估风险。

　　疏导盘这个词“缩水”至个位数

　　把柄香港证监会官网的统计，本年以来统统有17家公司被点名股权高度聚会，包括新吉奥房车、树德解释、浦江中国、梧桐外洋、德商产投处事等。

　　经梳剪发现，这批见解共性特征杰出，筹码高度聚会在少数控股鼓吹、中枢关联鼓吹手中，本体疏导盘这个词占比“缩水”至个位数，且股价前期均出现过脱离基本面的大幅异动。

　　“咱们公布股权高度聚会的见解时，王人会公开查讯的时辰点和公司那时的股权架构。”香港证监会发言东谈主接管证券时报记者采访时说。

　　10月26日被点名的新吉奥房车备受关怀。查讯效果自满，为止2026年10月13日，该公司有22名鼓吹偏执干系东谈主士合共持有4.002亿股，占公司总股本的41.69%；再加上该公司主席兼首席施行官缪雪中持有的4.6747亿股，占比48.69%，两者共计占比达到90.38%。这意味着，新吉奥房车仅剩下9.62%的股份由其他鼓吹持有。

　　其他案例情形雷同。为止2026年10月6日，树德解释共计90.82%股份聚会在两名控股鼓吹、又名主要鼓吹及另外20名鼓吹手中，仅9.18%股份由其他鼓吹持有；德商产投处事的情况最为顶点，其控股鼓吹及另外18名鼓吹合共持股达到99.53%，其他鼓吹仅持有0.47%，筹码确切被透彻锁定。

　　此外，浦江中国、高科桥光导、大业控股等公司还有一个共性：部分股份虽登记在香港中央结算（代理东谈主）有限公司名下，却并未存入中央结算系统，进一步镌汰阛阓可指点筹码。

　　对此，香港证监会在每份公示中同步给出风险警示：鉴于股权高度聚会于数量未几的鼓吹，即使惟有少许股份成交，公司股价也可能大幅波动，鼓吹及专门投资者在营业时须严慎行事。

　　从股价阐明来看，这批见解多量在年内出现过翻倍甚而数十倍的行情。其中，新吉奥房车自2026年4月30日的1.40港元起步，至10月26日报15.09港元，不到6个月涨幅达9.78倍；高科桥光导股价短短两个月内大涨5.13倍，从4月10日的1.99港元攀升至6月16日的12.21港元；浦江中国的波动更为剧烈，收盘价自5月12日的0.20港元起，沿途走高至8月14日的8.23港元，脱离了“仙股”行列，累计涨幅高达40.15倍。

　　被警示后股价顶点分化

　　香港证监会的股权高度聚会警示并非行政处罚，主若是揭示风险。因此，警示发布后，触及的公司反应不一，有的积极推动整改，有的仅发布豪迈报恩公告。

　　其中，树德解释的反应最为飞快。在被点名的次日即10月15日，树德解释控股鼓吹树东谈主解释向Scienjoy Innovation Labs完成转让2.392亿股（占已刊行股本29.9%），代价约1.027亿港元，控股鼓吹持股由62.08%降至32.18%；10月23日该公司再公告，拟按每股0.660港元价钱，向不少于40名安稳第三方承配东谈主配售最多1.2亿股新股份，展望所得款项净额约0.78亿港元，旨在扩大鼓吹基础、缓解股权高度聚会问题，并为AI（东谈主工智能）解释升级提供资金相沿。

　　3月9日被“点名”的瑞丰能源，在6月29日公告称，自证监会公告刊发以来，公司积极选拔步履漫衍股权结构，包括通过举办多样鼓吹大会、投资者电话会议、路演等作为，奋力增多与国表里投行、经纪偏执他机构投资者的互动。为止2026年5月22日，公司前十大鼓吹共计持股79.59%，前30大鼓吹共计持股87.85%，股权不再高度聚会在极少数鼓吹手中。该股在3月11日、3月12日贯串两天大跌超20%，随后股价有所反弹，但较此前高位仍有不小距离。

　　也有部分公司仅发布豪迈报恩公告，清晰公众持股比例中意上市法例25%的最低条目，控股鼓吹并无开释指点筹码的安排，这些公司多量在查讯基准日后股价出现不同进度回撤。但也存在特例，凌雄科技被点名后股价震憾走高，在10月27日更是创下历史新高。

　　“究其根源，股权聚会度的高下，并不是上市公司唯独的质地评价圭臬，最蹙迫的还在于股权究竟聚会在谁的手上，持有聚会度相比高的大鼓吹是否不祥作念到守法等。”九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾说。

　　警惕股价专揽风险

　　另一方面，要看清这类个股是否遮掩庄股隐患，需要厘清港交所公众持股监管与证监会股权聚会警示两套监管机制的互异。

　　港交所发言东谈主解释，港交所的公众持股量法例，主若是保险股票的公开交游属性与基础流动性。在判定口径上，只须不属于控股鼓吹偏执关联方，股份即计入公众持股，港交所并不审查这些公众股份漫衍在些许名投资者手中。

　　陈嘉禾提醒，股权高度聚会是一把双刃剑。若大鼓吹守法真确、过往口碑与功绩精湛，较高持股比例是功德，其更有能源主导上市公司缱绻，甚而调节外部资源相沿企业发展；反之，如果大鼓吹不靠谱、声誉欠安，这么的大鼓吹股权占比则越低越好。

　　事实上，即便中意上市法例中的公众持股条目，一朝可指点股份珍稀、九成以上筹码掌抓在少数主体手中，个股就极易沦为庄股。有阛阓东谈主士默示，不排斥有干系庄股名义适当公众持股比例，但漆黑筹码聚会，少许对倒、小额成交就不错快速拉抬或者砸落股价，激励“过山车”行情。举例升能集团，2024年8月香港证监会对其发布股权高度聚会警示，事后不久该股单日暴跌超越98%，阛阓遍及以为是作念庄拉逾越货。

　　经济学者盘和林以为，许多公司股权聚会，一定进度是股票莫得成交量，企业不被阛阓接管，比如产物已历程时、业务也曾参预零落期等九游体育app官网，“是以港股要作念的应该是强化淘汰机制并收紧监管，处理港股公司能进能出的问题”。